去年底到今年初，国际金融市场有两宗风波，对国际的影响虽然还不大，但是北京却做出敏感的反应，令人深思。

阿根廷的金融危机今年夏天就已经浮现，在稍微缓解后到十二月底终于不可收拾，并且引发民众骚动，短期内居然换了五个总统。到一月初，奉行十年同美元挂钩的联系汇率制度终于崩溃，阿根廷的币值一下贬值了三成。

阿根廷在各方面可说同中国没有多少相似之处，因而对中国不会有影响，然而偏偏“一国两制”的香港也是使用同美元挂钩的联系汇率制度，虽然香港不像阿根廷那样有庞大的外债，甚至有英国人留下来的丰厚外汇储备，但是由于九七后香港的经济每下愈况，甚至出现负成长、高失业率和结构性财政赤字，因此不能不令中国和特区政府紧张了一阵，股市还曾经一度大跌。金融管理局立即表示阿根廷的金融危机不会影响香港的联系汇率制度，特首董建华也表示绝对不会放弃联系汇率制度。

香港的联系汇率制度开始于一九八三年，那是因为中共决定收回香港，香港投资信心大跌，港元大贬值，于是被迫推行联汇制度。联汇制度稳定了港元，于是被中共当作图腾，成了政治汇率，无论在任何的情况下，都不能有丝毫动摇。然而这十几年来，香港和美国的经济都发生了很大的变化，但是香港已经没有办法运用货币政策来改善自己的经济情况，利息的加减都要跟著美国走。特别是在九七、九八年间发生亚洲金融风暴时，港元汇率在不能自由浮动的情况下，只能以股市和楼市暴跌一半来代替港元的贬值。

现在港元同美元的联系汇率能否脱钩也已经不只是香港的问题，而是要中国政府的点头了，虽然基本法中规定中央政府只能管香港的外事和国防，实际上连经济也管了，因为港元如果贬值，对人民币同中国经济也会造成冲击，这是中国政府所绝对不允许的。在九八年香港一些舆论还鼓吹联汇脱钩救经济，然而这次舆论噤声，就像有无形之手在操控。

但是在港元不贬值的情况下，另一个在亚洲有影响力的日元贬值也引起中共的强烈不满。当日元同美元的汇率突破了一二○而向一三○进军时，中共从外交部到财金官员以及舆论都对日本发出警告，指其为“预谋”，有的更是无限上纲比喻为“偷袭珍珠港”。这情况就如同九八年亚洲金融风暴台币贬值对港元形成冲击，中共也形容为李登辉的阴谋。其实，中国从一九七八年开始改革开放到一九九四年汇率并轨时，人民币对美元的汇率就从一.七对一跌到八.七对一，特别是在汇率并轨前夕，一下从五.八跌到八.七，也没有人说是什么“阴谋”。姑不论日元的贬值能否救其衰退已久的经济，但是货币是否贬值基本上是一国自己的内政；而只许自己贬值而不许他人贬值，也是一种霸权主义。中共的经济霸权和政治霸权是一脉相承的。在日元跌到一三三时，中共就放出空气，只容许它跌到一四○，似乎在充当国际金融警察了。如果跌破一四○，不知警察先生要如何出手了。

中共一向自夸它的经济成就，而且一直誓言人民币不会贬值，但是为什么对日元的贬值大惊小怪？当然背后有不便道出的理由。那就是内部的百孔千疮。由于近来美国的不景气已经影响到中国的出口，还要面临加入WTO的冲击，因此深怕任何风吹草动会动摇它的统治。而日元的贬值可能带动亚洲其他货币的贬值，进一步影响中国的出口，导致经济衰退，失业增加，股市更加重挫，都可能导致金融危机。

最有代表性的是掌控中国经济命脉的国有银行，中共自己承认有27%的坏帐，计二千一百八十亿美元，但是民间的估计是四千八百亿美元，等于一年国内生产总值的百分之四十四。按照国际标准，它已经可以破产多次。正是因为“危如累卵”的程度，所以绝不允许在金融问题上有任何冲击民众信心的事件，以免导致银行挤提，促使金融崩溃，因此同将政治动乱消灭在萌芽状态一样，金融不稳的状况也要消灭在萌芽状态。最近中共外交部长唐家璇在伦敦时说，今年中国经济会遇到新困难，程度甚至会比亚洲金融风暴时更严峻。因此岂止香港，日本也得听指挥了。