去年上半年，中國股市連續五個月上漲，到6月14日，中國股市漲到歷史新高點；當時，上海深圳兩地股市綜合指數，分別達到約2200和660點，總市值達53600億人民幣，成爲全球第六大股票市場，亞洲第二大股票市場。在全球股市低迷不振的大氣候下，中國股市逆流而上，牛氣沖天，迭創歷史新高，自號「一枝獨秀」。
然而，緊接着，七月份，滬深股市暴跌，跌幅達14%-25%，創多年來最大單月跌幅記錄；之後，股市就一直節節下滑，至今跌跌不休。
今年，即2002年1月份，滬深股市繼續下挫，甚至暴跌，1月份，上海綜合指數上下震幅達300點，最低見1339點，1月底收報1485點，全月下挫155點，跌幅達9.4%。深圳綜合指數更大跌11.75%，收報420點。在這一輪熊市中，已經是中國股市連續第七個月滑落。
如果中國股市出現上漲年，通常而言，都是上半年漲，下半年跌。1月份的股市慘狀，已經預示，今年股市上漲的可能，已經微乎其微，難以指望了。
中國股市究竟怎麼了？許多人百思不得其解。忽而大漲，忽而大跌；脫離宏觀經濟，也脫離全球經濟；大漲時，被說成是「高市盈率」，大落時，被說成是「迴歸理性」。看上去，中國股市，註定與「泡沫效應」脫不了干係；或者，註定只能在低位上徘徊；而廣大股民，卻一如飛蛾撲火，受不了光亮的誘惑，前赴後繼，直至血本虧空，粉身碎骨。
據深圳華鼎市場調查公司最近對全國60個主要城市、4200名投資者做的追蹤調查，結果顯示，截至1月25日，80%的股票投資者處於虧損狀態，其中半數持倉成本在1800點以上。即半數以上被套牢，套死。
看近一點，中國股市近期的連續下跌，有兩大原因，其一，國有股減持，表面上，減少了國有企業在市場上的佔有份額，增加了其他投資者的選擇空間，實際上，卻造成供求失衡，供過於求，股市應聲下滑；其二，違規資金、私募基金因加大的查處力度而減少，使入市資金不足，也導致股市下挫。
但是，看遠一點，看透中國股市，它本身就是「泡沫經濟」的化身。大量的黑幕交易，違規操作，假信息滿天飛，股市被稱爲「莊家市」；當局今天一個規定，明天一個條例，股市被稱爲「政策市」，憑一條政策或一個官方新聞，就可以左右股市的大起大落，哪裏還有「市場經濟」可言？挪用國有或公有資金的大戶興風作浪，中小散戶盲目跟進，如此「好戲連臺」，中小股民不吃虧都難；所謂「國營企業改革」，唯一「良方」就是「債轉股」，國有企業，不論良莠，紛紛上市，以至於中國股市，處處堆滿「垃圾股」，國營企業的負擔轉眼間嫁禍於廣大股民，當權者自吹國企改革，大功告成，投資人則啞巴吃黃連，有苦難言......
總之，中國股市走到今天，積累了嚴重的信用危機，企業無信譽，監管機構無權威，股民無信心，整個中國股市處於不可知、不可測、不可控的危險境地。