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財政和金融失衡 中國面臨系統性風險
中國經濟衰退論可休矣？ 近年來，中國地方政府對債務問題奉行拖延政策。美國媒體《華爾街日報》最新評論指出，隨着中國房地產市場泡沫退卻，地方債務岌岌可危，而銀行體系暴露於這兩方面風險之下。 有傳統觀點認爲，即使這是金融危機的先兆，但在中國體系中，政府爲金融系統做靠山，而技術官僚也可以把控局勢以避免發生系統性風險。上述分析指出，這種觀點已經嚴重過時。 據國際貨幣基金組織（IMF）上週發布的一系列報告顯示，中國除利息外的預算赤字在GDP中所佔比例居高不下，今年達到了7.1%。國際貨幣基金組織還提高了對中國政府赤字的預測，即到2028年，上述比例將升至7.8%。此外，儘管中國公佈的今年第三季度GDP同比增幅達到4.9%，但國際貨幣基金組織下調了中國經濟預期，認爲中國未來四年的平均年增長率僅爲4%，低於一年前的4.6%預期。 上述分析認爲，這使得中國擺脫債務泥潭的難度大大增加。 近年來，地方政府項目投資回報率急劇下降，高昂利息待償、土地出讓收入暴跌，使中國地方政府陷入債務危機。 中央政府採取行動能否奏效？ 英國《金融時報》此前報導，中國地方政府債務估計累計達到了94萬億人民幣。中國官員已經意識到這些風險並採取行動。今年7月召開的中央政治局會議首次提出「要有效防範化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案」。今年8月，中國國務院派出工作組前往10餘個財政情況最嚴峻的省份「查帳」，並直接向總理李強彙報。 然而，地方政府債務置換情況不容樂觀。美國《華爾街日報》另有報導指出，今年5月，貴州省貴陽市財政局承認技術手段化債已「基本窮盡」。9月，內蒙古政府宣佈發行特殊再融資債券，以幫助償還2018年之前的高息債務。 彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）中國問題專家馬永哲（Martin Chorzempa）告訴《華爾街日報》，中國債務規模過大、經濟增速緩慢，無法掩蓋不良貸款。此外，他還擔心，習近平領導的中共當局治理質量已經惡化。△ |
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