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67%一線城市居民唱衰樓市 一季度居民狂存7.68萬億
古成
【人民報消息】2025年10月，大摩（摩根斯坦利）針對中國一線城市居民的購房者信心調查顯示，67%的受訪者預計未來房價將繼續下跌。這一比例較2025年7月的50%和4月的39%顯著惡化。這對2026年中國樓市來說是一記無聲的重棒。
與此同時，中共國家統計局1—2月數據顯示，全國房地產開發投資同比下降11.1%，新房銷售面積下降13.5%、銷售額下降20.2%。3月，雖有北京、上海二手房局部緩慢修複，但全國新房成交仍疲軟，庫存壓力持續未減。
盡管中共官方已經不再把房地產當作主要的經濟發展支柱，並試圖通過新能源、AI產業的崛起將一塌糊塗的經濟從泥潭中拉起。但67%的購房者看衰預期，對中共經濟信心指數堪稱致命一擊，這是消費者對中共政策長期失效的理性絕望。
大摩：購房者信心持續低迷、2026年市場下行延續
2025年10月，大摩針對北京、上海、廣州、深圳等一線城市居民（潛在購房者）做了一次購房者信心調查，並於2025年12月至2026年1月發布了2026年中國房地產展望報告，調查報告核心觀點認為「購房者信心持續低迷、2026年市場下行延續」。
在10月份的調查中，67% 的受訪者預計未來房價會繼續下跌，此前的7月和4月，大摩做過相同的調查報告，預計未來房價會繼續下跌的受訪者比例分別為50%和39%，這反映出即便是一線城市的居民對中國的房地產行業也非常的不看好，而且關於樓市未來的悲觀情緒還在持續蔓延，尤其在2025年下半年，消費者低迷的信心指數持續惡化，表明中共穩樓市政策徹底失敗。
調查結果同時顯示，一線城市居民對房價的負面預期，直接導致新房銷售疲軟。2026年新房銷售價值預計同比下降10.5%，至約7.57萬億元。全國新房價格已較2021年峰值下跌約12.1%，二手房價格已較2021年峰值下跌約20.8%。全國層面，購房者觀望情緒濃厚，實際購房需求遲遲不能落地。同時庫存去化周期升高，大摩指出全國商品房庫存可能在2026年升至31-32個月去化周期，進一步壓制了新房購房需求。
高盛預期2027年樓市見底，中共官方數據不給力
高盛2026年4月10日發布的報告指出，中國樓市全國層面仍需到2027年見底，高盛認為，房地產對中共GDP拖累將逐年減輕，2024—2025年約2個百分點，後續每年減少0.5個百分點，但高盛稱前提是信心修複。但要消費者恢複市場信心幾乎是不可能的，政府揭不開鍋，居民財富因房地產低迷而不斷縮水，年輕人找不到工作，中國經濟找不到增長點，唯一的出口還面臨巨大國際地緣在政治動蕩風險，拿甚麼修複信心？
官方1—2月數據進一步印證了這一悲觀基調。房地產開發投資9612億元，同比降11.1%，降幅雖較2025全年收窄6.1個百分點，但仍大幅負增長。住宅投資7282億元，降10.7%。新開工面積5084萬平方米，下降23.1%。300城住宅用地推出規劃建面同比降23.8%，成交金額降45.7%。市場機構監測顯示，一季度重點50城新房成交面積約2638.7萬平方米，環比同比均降30%。
2026年三四線城市漫長去庫存仍在繼續，部分區域去化周期超36個月，「有價無市」現象突出。開發商端，央國企逆勢領跑，民營頭部則需繼續承壓。中共宣稱高質量發展，可實際是讓民企出清、讓國企壟斷資源，這種國進民退的隱形邏輯，不僅沒解決庫存，反而加劇了市場信心崩塌。
住戶存款搶跑式增長，住戶貸款原地踏步
中國人民銀行4月13日發布的2026年一季度金融統計數據顯示，人民幣存款新增13.73萬億元，其中住戶存款增加7.68萬億元，占比高達56%；人民幣貸款新增8.6萬億元，住戶貸款僅增加2967億元。
住戶存款遠超非金融企業存款2.68萬億元和非銀金融機構存款2.03萬億元，這意味著一季度新增存款中，超過一半來自居民把錢存進銀行，反映預防性儲蓄上升，就業壓力與收入預期不穩的背景下，居民傾向於增加儲蓄以應對不確定性帶來的風險，居民更傾向現金為王，在大陸銀行利率破1逼近零的情況下，大部分人還把錢存進銀行，這表明人人心中都有一桿秤，人們根本就不相信經濟會有回暖的機會，另一方面，2025-2026年有大量高息定期存款到期，但居民仍大量選擇銀行存款而非風險更高的理財或消費，顯示出老百姓抗風險偏好與能力也在快速降低。
居民存款高增並非財富快速積累的信號，而是「不敢花、不敢投」的體現。它與大摩此前調查中「67%一線城市居民預期房價繼續下跌」的悲觀情緒一脈相承，進一步壓制消費和房地產需求。反應的是大陸經濟的凋敝與不景氣。
在貸款端，住戶貸款幾近停滯僅增加2967億元。中長期貸款，主要為房貸增加4607億元，小幅增長反映的是一季度二手房局部有限小陽春，但力度微弱，反映房地產市場仍在緩慢修複，購房需求，尤其是改善型需求釋放有限。
短期貸款減少1640億元，主要是居民消費信貸如信用卡、汽車貸、經營貸需求明顯偏弱，這是消費信心不足的直接證據，同時證明中共所謂國補的邊際需求刺激效益正在銳減。
整體看，貸款增速5.7%低於存款增速8.6%，信貸投放有效需求不足，資金「躺平」在銀行體系。資金空轉風險仍在持續，部分資金可能在金融體系內循環，或流向低效領域，而非刺激消費和民營活力。
總體而言，2026年一季度存貸款數據突顯居民「存錢保平安」、企業「借錢穩生產」、住戶貸款按兵不動。這印證了中共樓市衰退與消費疲軟的經濟狀況，更預示著人們的消費信心隨著經濟寒冬的推進而降至冰點。
（人民報首發）△
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