新趨勢：剔除中國的新興投資市場迅速擴大

【人民報消息】（人民報記者李達成綜合報道）在投資市場出現了一股新的信念：中共領導下的中國太大、太複雜，不能與其他國家混在一起。爲了降低投資風險，新興市場投資組合採取了剔除中國的策略，目前快速獲得支持，收益也相當顯著。據彭博報道，中國正面臨著獨特的政策與地緣政治逆風，而隨著股票經理人尋求降低投資中國的風險之際，新興市場投資組合將中國剔除的策略快速獲得支持。這樣的產品在2015年之前幾乎不存在，然而去年在中概股的可投資性成爲疑慮後，剔除中國的這樣的產品如雨後春筍般湧現。彭博彙編的數據顯示，高盛去年推出12檔基金，今年上半年貝萊德推出另5檔。這股新崛起的趨勢突顯了日益增強的信念：中共國太大、太複雜，不能與其他國家混在一起。中國目前佔MSCI新興市場指數近30％。而鑑於與西方關係緊張、打壓民企以及經濟放緩阻礙收益，中國股市恐連續第3年表現跑輸全球股市等因素，使該問題變得尤其嚴重。美國世紀投資（American Century Investments）投資長Victor Zhang說，「人們不得不問，如果中國與他國捲入一場衝突，有關中國的投資將會如何？這種疑慮是合理的，而且支持了一個具有長期趨勢的新思維：將中國區隔爲一個單獨的配置。」 MSCI在2017年成立了排除中國的新興市場指數，出乎意外的是，在中共嚴厲的清零防疫措施，以及疫後重啓的低迷表現後，這個新的策略大受歡迎。北京不願實施大規模刺激措施，與人口萎縮等結構性不利因素，讓投資人有更多理由在其他地方尋求回報。 MSCI中國指數今年已下跌8％，正往連續第3年下跌的趨勢發展。與此同時，隨著人工智慧的榮景提振了臺股與韓股，印度股市創歷史新高之際，排除中概股的發展中市場指數上漲11％。較早採取排除中國策略的威廉．布萊爾國際公司（William Blair International）投資組合專家格雷弗（Romina Graiver）說，地緣政治與監管風險，以及對於中國可投資性的廣泛疑慮，驅使人們對（不含中國的）相關產品越來越有興趣。安聯環球投資、聯博資產與法國巴黎資產的許多資金管理人也表示，客戶對相關產品的興趣增加。根據彭博彙編的數據顯示，至2020年結束，iShares MSCI新興市場（不含中國）ETF持有的總資產，已從區區1.65億美元擴大至44億美元。相較之下，iShares MSCI中國ETF同期僅增長19%。報道說，這並非說投資人不再投資中國，作爲全球第二大經濟體，以及科技巨頭騰訊與阿里巴巴集團所在地，對一些投資人而言，中國市場大到無法忽視。瑞士隆奧集團（Lombard Odier）資產配置首長阿布德（Christian Abuide）說，「基於在全球經濟的重要性，中國應該有其單獨配置」。△

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